Junio  13, 2022

Episodio 1: Deshebrando el mercado de derivados

Somos un grupo de financieras que buscan compartir sus conocimientos el día de hoy acerca del mercado de derivados.
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Episode cover: Deshebrando el mercado de derivados

00:00:00 - Hola, hola, la aclamado de encia que va a estar escuchando este podcast, aquí estamos mis compañeras y yo muy felices de estar nuevamente en una grabación de esto por mi lado derecho tengo a Lorena, en frente tengo a mi compañera Andrea y mi lado izquierdo tengo a mi compañera Aurora y también en el fondo mi compañera Shanad, espero que este podcast sea a su agrado y puedan aprender junto con nosotros un poquito más acerca de los miles de contratos que existen en los derivados y bueno, vamos a empezar con mi compañía Lorena.

00:00:39 - Bien, comenzamos. Actualmente en el mercado financiero se menciona con frecuencia la volatilidad de distintos activos financieros como viene siendo el tipo de cambio o tasas de interés, siendo pues un poco más difícil obtener un pronóstico acertivo del comportamiento del futuro de los mercados y bien entrando un poquito más en el tema de los derivados pues estos son contratos que te ayudan a proteger el precio de tus activos subyacentes contra las variaciones en el precio del mercado los subyacentes pues bueno pueden ser las tasas de interés los tipos de cambio acciones entre otros así pues estos derivados en instrumentos financieros de los cuales el valor depende de su precio del mercado de los activos subyacentes. Estos se usan más que nada para protección en caso de que los precios del activo subyacente que hayas elegido pues estén ligados o cambian. Y bueno en resumen las características más importantes de los derivados vienen siendo que tienen condiciones definidas es decir pues el activo subyacente, su plazo, su monto y su precio. También se puesta de obrecer, si es una compra o una venta del activo y las condiciones de los precios que se pactan desde su contratación. Se adquiera un derecho o una obligación y este podría tener un gasto de iniciación. Y bueno, ¿cómo es usted esto en el mercado de derivados? Bueno, pues diferentes actores financieros pactan precios de los activos su yacente ante la volatilidad de los precios de esos activos y bueno la única diferencia es que pues en los derivados pueden ser comercializados es decir a delite cuento que el vendedor de petróleo este puede pactar el haber vendido de acuerdo a lo que realizó con una empresa de transporte de acuerdo a un precio pactado y este mismo puede hacerlo ante otro comerciante que está dispuesto a asumir el riesgo, esto bueno pues él debe de saber y estar consciente que probablemente el precio del barril del petróleo este le beneficiará en algún momento. También tenemos que tomar en cuenta que en el mercado de derivados pues las principales aplicaciones es que estos instrumentos son como una cobertura o una inversión. Oye Lore, pero o sea como que llegue de lo bien cuál es el principal objetivo que tú crees que pues para que se usa todo esto, ¿no?

00:03:17 - Ok, bueno, pues mira el fin de los derivados pues es obtener una cobertura, su principal objetivo es brindarse actidumbre y pues más que nada un control de los riesgos financieros ya que si no se tuviera una cobertura se permiten establecer los flujos conocidos

00:03:40 - Para una planación financiera, confía a BLE.

00:03:44 - Oye, y hablando de la especulación,

00:03:47 - ¿y eso qué tiene que ver con el tema de derivados?

00:03:49 - OK, ahora te explico.

00:03:50 - La especulación es la oposición de beneficios tomando en cuenta pues la posición en el mercado de futuros.

00:03:58 - Esto en base a las expectativas y asumiendo las perdidas potenciales que se pueden tener en caso de que esto no se cumpla.

una clase de especulación muy utilizada pues en este mercado es la de especulación sobre la tendencia de los precios de los activos y más que nada consiste en adquirir o vender futuros de igual vencimiento y pues si las cotizaciones llegarán a evolucionar a nuestro favor en comprar o vender el mismo número de contratos con el mismo vencimiento pues desde haciendo esta posición que ejerciste al comienzo.

00:04:40 - Dentro de los derivados se deben adoptar diferentes posiciones, esto según la tendencia esperada de este activo.

00:04:47 - Si se espera una subida en los índices de la acción, puede ser adecuado comprar, mientras que si su tendencia baja, es el momento de que tengas que vender ese activo.

00:05:01 - Oye Loreke, interesante tu tema, este, fíjate que gracias a ti ya como que tuve un poquito más de certeza y de conciencia acerca de lo que es todo ese show, pero bueno, hablado también un poquito más sobre los mercados de futuros, consiste en lo siguiente, es la realización de los contratos de compra o venta de ciertas materias en una fecha futura, pactándole presente el precio, la cantidad y la fecha de vencimiento, ¿vale? Bueno, y actualmente estas negociaciones se realizan en mercados bursatiles. ¿Hoy es para ver el vendedor con refiesgos?

00:05:37 - Buscámalas así justamente, evidentemente, aunque el cual que el caso, ese riesgo es compartido por ambos, obviamente, y los incumplimientos pueden venir de ambos lados, pero se necesita una gran confianza entre las partes, pues si antes de vencimiento se ve una evolución de precios, es un poco favorable, es necesaria la cooperación de amas partes para el entran trágano o para tomar algún tipo de medida para reducir el impacto de la variación de precios, antes de que obviamente se rompa, pues se la acuerdo obviamente, creo que es más que nada tu ética como, obviamente como financiero. Oye amiga, y en que mercado se trabaja esto en los futuros? Pues bueno, obviamente es un contrato en el mercado estandarizado y tiene cámara y compensación. O sea, tiene un termediario entre ambas partes, ¿vale?

00:06:28 - Sí.

00:06:29 - Y bueno, pues todo esto ha hecho que los mercados a futuro pasen a hacer justamente mercados de futuro, es decir, que se introduzcan en mercados organizados para que tratan de garantizar las condiciones de la negociación y el cumplimiento de los contratos.

00:06:47 - Asimismo, se encuentran las bases de un futuro, que es la diferencia en su precio y el precio y el control subyacente, obviamente en un momento dado. Puede ser positiva y también puede ser negativa, según cuál de los precios sea superior. Igual este concepto y su incidencia en el fallo futuro se talla en la sección de futuros.

00:07:09 - Los mercados de la futura no solo se realizan en torno a las materias agrícolas sino también activos financieros, minerales, divisas y etcétera. Y obviamente la equidad. No no tiene por qué realizarse el vencimiento, de hecho cada vez más extraño que esto pasa.

00:07:25 - Antes de dicha fecha, el inversor puede realizar una liquidación adelantada, realizando operaciones a futuro inversas, en otras palabras un poquito más sencillas es cuando es comprador o cuando es vendedor, viceversa. De esta manera se intenta minimizar el impacto de las fluctuaciones de precio, algo que puede requerir de una atención continua a la evolución de los mismos. Es un constante estar al pendiente de todas las cosas.

00:07:54 - Bueno, Anelina, la verdad lo que comentas se me hace muy puntual a lo que ahorita voy a mencionar yo, porque vamos a compartirles un poquito de lo que son los forward, y es que se es como la otra cara de la moneda en comparación con los futuros, pero bueno vamos a empezar a explicar qué es el forward, y pues simplemente podemos entenderlo como que es un contrato entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura, teniendo un precio fijado o pactado previamente.

00:08:29 - Esto se puede explicar que no se negocian bolsas estandarizadas, es decir, que son contratos que se personalizan y se comercializan en mercados extrabursátiles.

esto quiere decir que se encuentran en mercados OTC. Estos mercados son mercados over the counter que los cuales se van a diferenciar de los mercados estandarizados pues operan entre instituciones financieras las cuales no tienen cámara de compensaciones es decir es directamente entre entre el comprador y el vendedor pues no tienen intermediales. Oye, ahora, bueno, estoy más o menos entendiendo todo esto, pero me suele ser una duda. ¿Para qué se usa principalmente todo esto? O sea, quiero aterrizar bien en mis ideas y justamente voy a aplicarla en mi vida, pero ayúdame a decirme justamente eso. Ah, muy bien, Lesslie, mirá. Pues, es un contrato para cubrir, es decir, cubre pérdidas o protege las utilidades de lo que general estos contratos, esto puede, porque permiten a los participantes fijar un precio en el futuro. Entonces esta garantía mediante el contrato es muy importante ya que especialmente pues se va a, te va a cubrir el riesgo que pueda tener en el mercado. Por ejemplo pues para que desentienda un poquito más en la industria del petróleo pues vamos a indagar ahí, es decir una celebración de un contrato forward se va a poder usar para vender una cantidad específica de barriles. Esto pues para protegerse de posibles volatilidades en la baja, especialmente en la baja de los precios, pero también puede ser para ganar si los precios van a la alza y estos pues se usan principalmente para protegerse contra los cambios en el tipo de cambio de las divisas.

00:10:34 - Oya, ahora ahorita comentaste que te ayudan a protegerte de la volatilidad, pero ¿qué otras ventajas crees que hay en este?

00:10:42 - Bueno, otras ventajas que podemos encontrar que tienen los forward ones, pues son que no es necesaria la constitución de márgenes de garantía y que tiene una existencia en un mercado real como el que mencionábamos, pues el de divisas, al que la empresa puede acudir también para protegerse y también ganar.

00:11:03 - Eso también como ventaja que permite establecer coberturas a medida ya que se negocia en mercados OTC, como lo mencionábamos, pues estos proporcionan gran flexibilidad en su contratación y no se necesita de mucho papeleo o de mucha situación intermediaria como los son los futuros.

00:11:26 - Oye, Aurora, yo tengo una duda.

00:11:28 - En el mercado, ¿qué tipo de forward son los que hay?

00:11:32 - Fíjate que es esa mirada ahora, porfa aclararnos.

00:11:36 - Sí, claro, miren, existen aproximadamente 4, pero uno se va a fusionar un poquito.

00:11:43 - Pero bueno, el primero va a ser el forward de materias primas, que son los que cubren las materias primas que están en el mercado, que puede ser desde Papá, sí, sí, sí, hasta lo que tú busques, ¿no?

00:11:58 - O usar.

00:11:59 - Sí.

pues para que más o menos no sé si por ahí ya hayan escuchado de Fran, pero estos son los forward rate agreement que son los que los contratos que manejan coberturas de los tipos de interés que protegen esto si suben o bajan y pues el tercero es el forward de divisas que es del tipo de cambio que va que te va a beneficiar o que te va a afectar, entonces tú buscas pactar un monto ya para que no te afecte y si buscas ganar pues que ganes y el fraption que es el que les digo que se fusiona un poquito es ya que éste se fusiona con el fra pues es un tipo de opción financiera que permite a su poseedor la posibilidad pero no la obligación eso es importante pues de suscribir un contratofra a un precio strike y a un periodo temporal determinados pues de antemano pero

00:12:54 - Bueno, ahorita ya hablé un poquito mucho de los, que son los contratos de Ford One.

00:13:00 - Entonces ahorita me gustaría que mi compañera hablara acerca de los, de las opciones.

00:13:09 - Vale, bueno.

00:13:11 - Existen varios instrumentos disponibles que pueden proteger a un inversionista de los riesgos y obviamente la voluntad de los mercados.

00:13:19 - Ya sabemos que no podemos untrar los mercados y cómo se mueven.

de ellos es las opciones financieras justamente. Lo interesante de estos instrumentos es que no solo protegen a la inversionista sino también incluso pueden generar rendimientos dentro del mismo portafolio. Con una opción de la inversionista puede justamente anticiparse las variaciones en el precio del activo lo que permitirá cubrirse de los riesgos del mercado y así obviamente disminuir sus pérdidas y todos sus riesgos. Y bueno también ya anteriormente hablamos un poquito sobre los derivados, justamente las opciones son una cobertura de los derivados que se pacta entre dos partes donde el diversionista tiene el derecho de realizar una compra, una venta, un activo, igual como les digo, esto les permite anticiparse y cubrirse los riesgos o cambios que pueden ocurrir en el futuro o las volatilidades, con los instrumentos y la inversionista puede comprar o vender un futuro el índice bursátil, y también acceder a opciones de acciones de algunas emisoras, como ya lo vimos con AmericanMobile, CMX,

00:14:29 - Walmex y Nafrot. Oye Nelly, y cuándo se otorga el derecho de esta opción? Pues justamente se otorga el momento de establecer el contrato, es cuando se fija el precio y se fija la fecha que se va a rezar el pago, en ese momento es justamente cuando se otorga derecho universalistas. Oye, pero entonces a ver si entendí bien, hay algún monto que se tiene que pagar para poder celebrar este contrato?

00:14:58 - Pues justamente ya por allá, Laura. Justamente lo que iba a decir, en el momento de la emisión del derecho de cobre y de pago se genera justamente esto, que es la prima de intercambio económico, es cuando el vendedor de la opción recibe con antelación de la misma operación de un nuevo contrato. Dicho de otra forma, es el costo que cubre el comparador de la opción al vendedor de la misma opción que se compra, ¿vale?

00:15:21 - Y bueno, una peculiaridad de ese instrumento es que la persona que venda la opción siempre, siempre, siempre se va a acar con la prima, ¿vale?

00:15:29 - ¿Se ejerza o no se ejerza la opción? Cada una de las primas se cotizan de manera diferente, pues depende de un activo, por ejemplo, sobre las acciones de que cotizan el peso o decodizan en dólares y bueno en mixd se especifica en su portal que existen dos tipos de contratos de opciones que es opción cal y opción put, vamos a iniciar bueno nos vamos a iniciar platicando y explicando un poquito lo que es la opción cal que es que con este tipo de opción el inversionista se ve favorecido cuando el activo aumenta de precio, si la exploit activa es que el valor del activo suba por lo tanto la prima de la opción eleva su valor para el comprador de esta forma si el valor del activo sube sube la persona que adquirió la opción puede venderlo a un precio mayor de la compra y por otra parte la opción put es cuando la alternativa le da al comprador el derecho pero no la obligación de vender un activo a un precio determinado en la fecha de vencimiento en tanto la otra parte tiene la obligación de cubrir con el acuerdo siempre y cuando el comprador ejerce el derecho de vender ese activo esta opción funciona cuando la expectativa es que el valor del activo baje, por lo que la prima aumenta su valor si el precio del activo baja, ¿vale?. Y bueno, bueno, ahorita cambiando un poquito ya de tema, por ahí igual escuché algo sobre los swaps, qué son, cómo se manejan y todo eso, me puedes explicar un poquito, Andrea, para poder diversificar todo y un poquito más nuestro portafolio y nuestro conocimiento. Bueno, yo les voy a hablar un poquito de lo que son los swaps y cómo funciona. El swap o permuta financiera es un derivado financiero que consiste en el intercambio de flojos monetarios entre dos partes, sujeto a la evolución de los tipos de interés, divisas, materias primas y otros activos financieros. La finalidad de un swap es convertir un esquema de pagos en otro de naturaleza diferente, más adecuada a las necesidades o objetivos de los participantes, que pueden ser tanto clientes minoristas como inversores y grandes empresas. Bueno, una de las características más importantes de los SWAP es que son un contrato financiero entre dos partes que desean intercambiar su principal en diferentes monedas por un periodo de tiempo acordado. Al vencimiento. Los principales son intercambios al tipo original de contado. Estos SWAPs durante el periodo de tiempo del acuerdo. Bueno también los SWAPs son al vencimiento. Los principales son intercambios al tipo original de contado. Durante el periodo de tiempo del acuerdo, las partes pagan sus intereses recíprocos. Otra característica es que no hay nacimientos de fondos, rompe las barreras de entrada de los mercados internacionales e involucra a partes cuyo principal es de la misma cuantía. El coste de servicio resulta menor que sin la operación del SWAP. Este igual tiene forma contractual que obliga al pago de los intereses recíprocos. Otra característica es que igualmente retiene la liquidez de la obligación y suele realizar a través de intermediarios.

00:18:29 - Oye, Camarena, cuéntenos, ¿cuáles son las ventajas de los swaps?

00:18:35 - Bueno, algunas ventajas son que cada parte puede obtener los fondos requeridos de una forma más barata que si los hubieras conseguido directamente en el mercado. Otra ventaja es que permite una gestión activa de las deudas de la empresa al permitir alterar el perfil los intereses de las mismas. Y otra ventaja, igualmente, es que en el caso del impago o cumplimiento de una parte, la contraparte tendrá un riesgo crediticio hasta el punto de que la divisa que haya sido permutada se haya depreciado con respecto a la otra.

00:19:06 - Oye, ahorita que ya nos dijiste las ventajas, pero, o sea, los swaps tienen desventajas o como qué tipo nos puedes explicar. Sí, igualmente tienen desventajas y

00:19:20 - Y unos de estos pueden ser que es imposible o muy caro finalizar el SWAP si cambian las condiciones del mercado. Los pagos efectivos derivados de un SWAP son el resultado de la diferencia neta entre dos cantidades, por lo que presentan unas características de riesgo de crédito superiores a las de la compra y la venta directa de instrumentos de deuda.

00:19:40 - Bueno y para concluir, todo lo que estamos hablando acerca de los SWAPs, creo que es muy importante también mencionar que un SWAP se define técnicamente a partir de ciertos factores, los cuales son fecha de comienzo y fecha final del SOAP nominal, que es la cantidad sobre la que se calculan los flujos de ambas partes, también el tipo o margen de interés de cada parte contratante, el índice de referencia para la parte variable, igual es muy importante la periodicidad o frecuencia de pago y por último la base de cálculo de cada parte, que es la forma en la que se calculan los intereses definiendo básicamente cómo se contabilizan los días entre dos fechas.

00:20:21 - Bueno, y espero que con esto se haya entendido un poquito más sobre lo que son los swaps y cómo funcionan.

00:20:26 - Bueno, y ahora les vamos a hablar un poquito de lo que son los derivados sintéticos.

00:20:30 - Los derivados sintéticos son un instrumento financiero que se diseña o arma para simular las características de otro instrumento alterando algunas de sus particularidades.

00:20:39 - Esta suerte de alquimia tiene como fin generar un instrumento que sea más específico a las necesidades del inversor.

y bien pues cómo funcionan los derivados sintéticos bueno como toda inmersión sintética a través de una estrategia en la cual se tiene pues un capital inicial vaya una cierta cantidad y esta es denominada por una moneda que es la que se pretende invertir euros, dólar, peso y pues para lo cual se deben de combinar con las operaciones de divisas en el mercado a través de una operación inversa de futuros de divisa, esto pues para con finalidad pues tener un rendimiento.

00:21:24 - Y bueno también las ventajas que podemos encontrar en este instrumento pues son que permite una versatilidad y transformar nuestras posiciones en otras como lo había mencionado

00:21:39 - Andrea, pues que este es un instrumento que diseña guarma para simular características.

00:21:46 - Entonces también permiten cubrir necesidades particulares y más enfocadas en el comportamiento deseado, o sea que el personista busca atacar.

00:21:56 - Suelen ser baratas y permiten volver a la posición inicial con relativa facilidad.

00:22:02 - Eso también paralelamente nos explica que si la operación es asentada puede permitir beneficios superiores o acortar los riesgos que no son necesarios.

00:22:16 - Y bien, dentro de las estrategias de inversión con los derivados sintéticos pues se tienen tres instrumentos que a través de ellos se pueden construir pues todas estas estrategias, como son las opciones de compra, las de venta y contratos forward.

00:22:32 - La importancia de conocer estas posiciones de derivados sintéticos es muy importante para los inversionistas.

00:22:41 - Toda vez que de este modo es posible neutralizar las posiciones de riesgo con las combinaciones tanto del activo subyacente como de las posiciones de call e boot en cobertura y especulación.

00:22:54 - Bueno, bueno, ya fue todo por nuestra parte.

00:22:58 - Gracias a todas las personas que nos están escuchando en este momento y gracias también a mis compañeras que están aquí que me olvidaron un poquito de su tiempo por la cual nos explicaron incluso a mí y a todos que nos escucharon acerca de todo este tema tanto e interesante.

00:23:11 - Muchas gracias por escucharnos y nos vemos en la próxima.

00:23:14 - Hasta luego.

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